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最明显的是英国退欧

时间:2019-01-12 09:50来源:俺去啦,俺来也最新

  在2018年最后几个月触及纪录低位后,期货市场上的黄金投机仓位仍低于历史标准。这些因素都推升了投资者的积极情绪,从而推动美国股市走高,至少在10月初之前是这样。反过来,它们之间的相互作用将与黄金短期和长期的价格行为最为相关。此外,美国国债收益率曲线年期国债收益率差目前为13个基点,上一次见到如此平坦的曲线年金融危机前,一些经济学家预测曲线年上半年出现倒挂——这通常被视为经济衰退的预兆。· 主要黄金市场的结构性经济改革将继续支撑来自饰品、科技领域以及作为储值手段等方面的黄金需求。但鉴于国会分裂,类似的措施或更难出台。西班牙正在抵御分裂主义,而且其政治联盟脆弱;信贷市场也在恶化,利差已经较2018年低点扩大逾70个基点(超过50%),且消费者信贷条件正在收紧。从全球来看,2018年黄金ETF录得净流入。同样的,促进西方市场经济增长的努力预计会对消费需求产生正面影响,正如2012年在美国普遍观察到的那样。此外,中央银行继续购买黄金,以使其外汇储备多元化,并对冲法定货币风险,特别是新兴市场央行往往持有较高比重的美债。意大利民粹主义政府继续凸显货币联盟内在的不稳定。第三,在数十年全球化之后,全世界越来越多的政府似乎开始拥抱与之相悖的保护主义政策。此外,法国正在努力应对社会动荡;黄金在去年多数时间都面临着重大阻力。

  投机性净仓位自2001年12月以来首次出现负值。黄金短期表现主要受到风险认知、美元走势、结构性经济改革的影响。过去两年埋下的风险种子以及在2018年后期出现的风险预计将会延续下去。总而言之,这些趋势加大了经济衰退的风险。其次,随着美联储的政策立场变得中性,美国利率上升对美元的利好影响将会减弱,尤其考虑到近期美元走强部分是因为其他央行维持更加宽松的货币政策。芝加哥商业交易所(CME)黄金净多头头寸接近2006年以来的纪录低点。2018年央行黄金需求创下2015年以来的最高水平。再加上一系列的趋势发展,将成为决定黄金需求的关键。但若加上强势美元,可能会抑制黄金的表现,不过仍有理由相信美元的涨势也许正在失去动力。鉴于黄金与财富和经济扩张之间的明确关系,相信黄金将会从上述举措中受益。历史上大规模的净空头头寸为战略投资者创造了买入机会,因这些头寸容易引发空头回补,增添金价反弹的动能。预计这些政策也会对长期经济增长产生负面影响。虽然其中许多政策可能会带来一时的积极影响,但投资者或许会在未来几年看到长期后果,如更高的通胀。例如,在美国,一些迹象表明投资者变得谨慎。事实上,波动率已经开始上升,VIX指数从2018年第三季度平均13升至第四季度的21。

  第二,虽然欧洲经济增长已经从主权债务危机的余波中恢复,但仍不及美国经济水平,令股市更易受到冲击——这也解释了为何自2016年初以来欧洲人稳步增持黄金。虽然北美基金在第二和第三季度遭遇大量流出,但随着风险加剧,这种趋势开始在第四季度转变。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。这引发黄金空头回补,年底价格逼近1280美元/盎司。展望未来,分析师预计2019年市场风险与经济增长之间的相互作用将推动黄金需求,黄金在投资组合中将扮演越来越重要的角色。然而,随着地缘政治和宏观经济风险持续增多,新兴市场股票下跌。这些因素将继续使黄金具有吸引力。2018年黄金价格随着投资者兴趣的增减而跌宕起伏。首先,尽管近期市场出现修正,许多股票估值依然高企,特别是在美国。印度一直在积极推动经济现代化,减少商业壁垒,促进财政合规。一如2004年至2007年、2016年和2018年上半年,单凭美国利率上升不足以阻止投资者购买黄金。全文如下。2018年和2019年印度经济预计将增长7.5%,超过全球多数经济体,同时展现出对地缘政治不确定性的抵御能力。最终,发达市场股票步其后尘,美国科技股公司领跌。本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。保护主义政策本质上会引发通胀——这些政策要么会导致劳动力和制造成本上升,要么加征更高的关税来提振当地生产商而非外国生产商。它不仅给投资者造成持续的不安,而且其时间和影响也尚属未知。此外,如果市场情绪积极,黄金饰品需求将在2019年增强。

  从长远来看,新兴市场中产阶级的发展,扮演最终资产角色,以及黄金在科技中的应用不断扩大,这些都将给黄金提供支撑。如今,欧洲正面临着巨大挑战,最明显的是英国退欧。2018年经济增长很大程度上是因为减税。美元走强,美联储在其他央行维持宽松政策之际继续稳步加息,美国经济则受到特朗普政府减税的提振。· 虽然黄金可能面临来自利率上升以及美元走强造成的阻力,但预计这些影响有限,因美联储已经暗示更加中性的立场。而债券收益率依然低位徘徊,即使在美国,10年期国债收益率也比2008年雷曼危机前的水平低1.5%,导致在市场加剧动荡的情况下投资者的缓冲减少。世界黄金协会(WGC)在其年度报告和展望中预计2019年金融市场波动加剧,黄金将继续闪亮。